Ekonomik gelişmeler

Piyasalarda Bugün

Piyasa fiyatlamaları açısından iyimser görüntünün devamı şeklinde başlayan 2021 yılı ABD’de gerçekleşen protestolar ve Kongre baskını görüntüleri ile yoluna devam ediyor. Takip edilen haber akışının şu aşamada yatırımcılar nezdinde negatif algılandığını ve algılanacağını düşünmüyoruz. Ancak, gelecek 14 günlük vadede görev teslimi sürecini yakından izleyeceğiz. Pozisyonlanmalar açısından “reflasyon” teması ağırlığında işlemlerin gerçekleşmesi olasılığı bize göre yüksek ihtimal.

Konu başlıkları açısından yoğun ve birbirinden bağımsız bir gündem 2021’in ilk işlem günlerinde bizleri karşılamış durumda. ABD’de gerçekleşen Georgia seçimleri sonrasında Kongre kontrolü Demokrat Parti’ye geçerken, Senato’daki çoğunluk da 6 yıl sonra yeniden DP tarafından sağlanmış oldu. Bu kapsamda reflasyon teması eşliğinde fiyatlamaların 2021’in özellikle ilk yarısında baskın şekilde yatırımcı nezdinde gerçekleşeceği kanaatindeyiz. Öte yandan kısa vade riskler açısından ise 14 günlük süreçte en kritik aşama görev tesliminin nasıl olacağı ve/veya ABD Başkanı Trump’ın bu süre tamamlanmadan koltuğundan ayrılma ihtimali. Bize göre piyasa fiyatlamaları henüz bu tarz negatif riskleri bir adım önde görme aşamasında değil.

Yükselen enflasyon beklentileri ölçeğinde tahvil faizlerinin eşlik edememesi ve AB’nin Moderna aşısısın kullanımına izin vermesi emtia grubu fiyatlamalarını aşağı yönde baskılarken, zayıf USD teması ise korunuyor. ABD’de yakın zaman içerisinde kabul edilen 900 milyar dolarlık mali teşvik paketine ise alt kırılımları nezdinde güncelleme gelebilir. $600 seviyesindeki harcama çeklerinin DP kontrolüne geçen Senato ile birlikte $2000 düzeyine güncellenme ihtimalini olasılık dışı bırakmıyoruz. Yarın açıklanacak olan Aralık ayı istihdam raporu öncesinde yakından izlenen ADP özel sektör istihdamı sınırlı artış beklentisine karşı 123 bin kişi azalış gösterirken, ağırlıklı sektör kayıpları sağlık ve perakende kalemlerinden geldi. Bu nedenle tarım dışı istihdam performansı açısından da Aralık ayı için risklerin aşağı yönlü olduğunu söylemek mümkün.

Emtia grubu fiyatlamaları kendi içerisinde ayrışma gösteriyor. DP zaferi ve global toparlanma beklentilerindeki güçlenme Londra fiyatlamalarında bakır işlemlerini 8 yılın yükseğine taşırken, EIA tarafından açıklanan stok rakamlarında ham petrolün 8 milyon varil azalması ve ABD’nin 35 yıl sonra ilk kez Suudi Arabistan’dan ithalat gerçekleştirmemiş olması Brent petrol kontratında $54, WTI cephesinde ise $51 seviyelerinin gündeme gelmesine zemin hazırladı.

Bir muamma haline gelen Çinli telekom şirketlerinin NYSE kotundan çıkarılması konusunda ise ibre yeniden negatif tarafa dönmüş durumda. Hazine Sekreteri Mnuchin’in çıkışı sonrasında 11 Ocak tarihinden itibaren hisseler için alım-satım yapılamayacak. Ayrıca, kulislere göre ABD yönetimi Alibaba ve Tencent için de yatırımları engelleme planı yapıyor.

Yerel varlıklar global risk iştahına paralel seyrini sürdürüyor. CDS’in 311bp seviyesine gerilediği günde USDTRY paritesi Kasım 2019’dan bu yana ilk kez 200 günlük ort. aşağısında kapanış yaptı ve lira lehine eğilimini güçlendirdi.

Piyasalar

Küresel risk iştahının genel hatları ile korunduğu ve bir süre daha bu resmin devam edebileceğini değerlendirdiğimiz ortam ile karşı karşıyayız. ABD’de Kongre binasının protestocular tarafından işgal edilmesi, 4 kişinin hayatını kaybetmesi ve sokağa çıkma yasağının ilan edilmesi gibi olumsuz haber başlıklarının henüz fiyatlamalar nezdinde karşılık bulmadığını görüyoruz. Değerlendirmemiz o ki ciddi ölçekte ülke geneline protestoların yayıldığı ve kontrolden çıktığı bir durum oluşmadıkça global fiyatlamalara olan etkisi de sınırlı kalacaktır. Nitekim spot Asya ve vadeli ABD endekslerindeki görüntü 7 Ocak sabahı itibarıyla pozitif eğilimin devamına işaret ediyor. Enflasyon beklentilerindeki yükseliş ise reflasyon teması eşliğinde yatırımcı nezdinde karşılık bulmaya devam ediyor. Dün açıklanan FOMC tutanaklarında varlık alım programının büyüklüğüne dair üyelerin sergilediği ortak tutum ve ciddi bir gelişme olmadıkça mevcut ölçeğinde devam etmesi yönündeki istek risk iştahını destekleyen bir diğer detay konumunda. ABD’de başkanlık koltuğunun devredileceği 21 Ocak tarihine dek haber akışının gözetilmesini önermekle birlikte pozisyonlanmaların değişimine dikkat edilmeli. Global USD yaklaşımı şu aşamada en önemli gösterge. Türk lirasının Kasım 2019’dan bu yana ilk kez paritede 200 günlük hareketli ortalamasının aşağısında kapanış gerçekleştirmesi uzun vadeli trendin test edilmesi adına değerli bir gelişme. Düşüncemiz, 6 Kasım haftasından bu yana paylaştığımız şekilde, paritenin 7.00-7.20 aralığına doğru ilerleme çabası şeklinde olduğu.

Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %1.12 yükselişle tamamlarken, BİST 100 endeksi kapanışı %1.06 primlenmeye paralel 1505 puan seviyesinden gerçekleşti. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi -4bp ile %13.15 olurken, ülke risk primi 311bp seviyesine geriledi.

EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları genele yayılır şekilde değer kazançlarına işaret etti. Euro Stoxx 50 %1.78, FTSE 100 %3.47, DAX %1.76 ve Rusya (RTS, USD) grubu %0.74 düzeyinde performans sergiledi.

Amerika kıtası işlemlerinde Avrupa seansında gözlenen iyimserliğin korunduğu görüldü. Majör ABD endekslerinden Dow Jones günü %1.44 yükselişle tamamlarken, S&P 500 %0.57 ile takip edildi. Nasdaq ise Senato kontrolünün DP tarafından sağlanacak olmasına paralel %-0.61 ile baskılandı. Kıtada yer alan gelişmekte olan ülke varlıkları da yükselişe katılım sağlarken; Bovespa %-0.23, Merval ise %0.55 ile izlendi.

Asya’da yeni gün fiyatlamaları genel risk iştahının devamına işaret ediyor. TSİ 08.30/ NKY 225 %1.43, Hang Seng %-0.39, CSI 300 %1.04 ve KOSPI %2.28 düzeyinde performans sergilemekte. USDCNH paritesi 6.4406, PBOC fixing kur seviyesi ise 6.4608’de oluşmakta. 

Fiyatlamalar

BİST 100 işlemlerinde kar realizasyonu ihtimalini göz ardı etmeksizin genel olarak yüksek risk iştahının korunmasını ve global piyasalara paralel seyrin devamını bekliyoruz. 1500-1480 seviyeleri destek, 1505-1525 ise direnç olarak izlenebilir. Lira performansı, CDS ve özellikle son dönemde dikkat çeken artan korelasyonla Avrupa hisselerindeki fiyatlama eğilimi BİST 100 fiyatlamasını etkileme potansiyeline sahip.

USDTRY paritesi işlemlerinde azalan ülke risk primi ve atılan normalleşme adımlarının etkili olmasının ardından ek negatif yeni bir başlık doğmadıkça Türk lirası lehine pozisyonlanmanın devam etmesini bekliyoruz. Teknik açıdan 7.30-6.90 destek, 7.51-7.73 ise direnç olarak izlenebilir.

EURUSD paritesi fiyatlamalarında global Amerikan doları yaklaşımı ana etken konumunda kalmaya devam ederken bölgeye dair haber akışı da fiyatlamalara yön verir durumda. Orta vadeli EUR yükselişi açısından 1.1880 bölgesi üzeri eğilimin sürdürülebilirliği önemli. Söz konusu seviye gerisine gelinmedikçe EUR lehine ortamın korunacağını düşünüyoruz. 1.2140- 1.2050 destek, 1.24 direnç seviyeleri olarak izlenebilir.

Kaynak:Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı