Bu hafta ne oldu

Ramazan Bayramı nedeniyle büyük çoğunluğu kapalı olan yurt içi piyasalarda enflasyon verisi takip edilirken, küresel piyasalarda ABD Merkez Bankası (Fed) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz kararlarının yanı sıra ABD’de tarım dışı istihdam verisi ön plana çıktı. Fed, Mayıs ayı toplantısında politika faizini beklentilere paralel 50 baz puan arttırarak %0,75-1,00 aralığına yükseltti. Ayrıca 9 trilyon dolar büyüklüğe ulaşan Fed bilançosunun, 1 Haziran’dan itibaren aylık 47,5 milyar dolar azaltılacağı, gelecek 3 ayda ise aylık 95 milyar dolar azaltılacağı ifade edildi.  Fed Başkanı Powell, karar sonrasındaki konuşmasında 75 baz puanlık faiz artışının aktif olarak düşündükleri bir şey olmadığını belirtti. İngiltere Merkez Bankası piyasa beklentileri doğrultusunda politika faizini 25 baz puan artışla %1'e yükseltti. Banka, İngiltere’nin teknik bir resesyona girmesini beklemese de ekonominin bu yılın son çeyreğinde %1’e yakın küçüleceğini ve 2023 yılında ise %0,25 daralacağını öngördü. ABD'de Nisan ayında tarım dışı istihdam, beklentilerin üzerinde 428 bin artış gösterdi. Fed'in beklentilere paralel 50 baz puan artış gerçekleştirmesi ve gelecek toplantılar için de artışları 50 baz puan ile sınırlaması küresel piyasalardaki risk iştahını artırırken sonrasında, Fed ile birlikte birçok merkez bankasının sıkılaşma adımı atması haberinin etkisiyle küresel piyasalarda sert satışlar görüldü. Petrol fiyatları, AB’nin Rus ham petrolüne ambargo uygulayabileceği açıklamalarıyla yükselişe geçerken, Brent tipi petrolün varili, 114 dolara kadar yükseldi. BİST100 Endeksi, kısa süren haftada 2.433-2.492 aralığında karışık bir seyir izlerken %1,16 kazançla 2.458,72 puandan haftayı tamamlıyor. Yurt içi piyasaların kapalı olduğu Çarşamba günü 14,70 sınırına kadar gevşeyen Dolar/TL, bugün 14,95 sınırını aşarken, Euro/ TL, 15,85 sınırının üzerine çıktı. Türkiye dolar bazlı 5 yıllık CDS oranı 600 sınırının üzerinde kalmayı sürdürdü.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

7,33x olan BİST100 cari F/K çarpanı 8,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %11,5 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primle beraber önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti. TCMB, 2022 yılının ilk toplantısında ise faizi değiştirmeyerek %14 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 17 Şubat, 17 Mart ve 14 Nisan PPK toplantılarında değişiklik yapmayarak %14 olarak sabit bıraktı.

Nisan ayında %7,25 artan TÜFE’nin Nisan 2022 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Mayıs ayında %2,86, 2022 yılı sonunda %46,44 ve 12 ay sonrasında %28,41 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2022 sonunda 16,85, 12 ay sonrasında ise 17,84 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2022 sonunda 27,5 milyar dolar, 2023 yılında ise 20,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2022 ve 2023’de sırasıyla %3,2 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %14,00, 3 ay sonrasında %14,00 ve 12 ay sonrasında ise %14,00 olması beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5527/haftalik-bulten-06.05.2022.htm

Kaynak:BMD
Hibya Haber Ajansı